TeslaとSpaceXの合併交渉が新たな段階に入り、12月に取引を発表する可能性がある

《Bloomberg》によると、TeslaとSpaceXは合併の可能性に向けて着実に接近しており、最短で12月に取引を発表する見込みである。報道は、関係者の話を引用し、両社が発表を2027年初頭に延期する可能性についても議論している。両社の取締役会と顧問は現在、取引条件や合併後のガバナンス構造について協議している。明確にされていない課題の一つは、Teslaの投資家がどれだけのSpaceXの株式を取得するかである。

《Bloomberg》は以前、両社が来年上半期に取引を発表し、ドナルド・トランプ大統領の任期終了前に完了させる計画であったため、12月に発表される場合は数ヶ月前倒しになると報じた。報道が発表された後、Teslaの株価は最大1.9%上昇し、US$398.35（約HK$3,107）となり、SpaceXは0.6%上昇し、US$140.63（約HK$1,097）に達した。SpaceXは6月に上場した際の時価総額は約1.9兆ドルであり、Teslaの時価総額は約1.55兆ドルである。両社が合併すれば、史上最大の企業取引となる。

合併取引の複雑性

報道によれば、両社はコメントの要請に応じていない。交渉は10月20日に正式化され、Elon MuskがSpaceXの第3四半期の決算電話会議で、両社が合併に関する特別委員会を設立したことを明らかにした。Elon Muskは、自身が「利益相反の当事者」であるため参加できないと述べ、このプロセスを「奇妙なミュージカル」と表現した。また、Teslaは50%の流通株の支持を得る必要があるが、同社の2025年の取締役会の去分類提案では39.4%の支持しか得られておらず、目標には達していない。

中国は依然として最大の構造的問題である。《Bloomberg》の情報筋によれば、両社はTeslaの中国における大規模かつ利益を上げている製造業務を、SpaceXの米国における政府および防衛契約から分離する方法を解決する必要がある。モルガン・スタンレーのアナリストであるラジャット・グプタは先月、これら二つの要素を「規制および株主の承認において相反する重要なダイナミクス」と表現した。Elon Muskは繰り返し、Teslaは中国事業を分割する計画はないと述べており、8月にはARK Investが合併発表が年内に行われると予測したことを受けて、この立場を再確認した。

政治的要因が取引に影響

ワシントンの状況も複雑さを増している。民主党は今月の中間選挙で国会を掌握し、Elon Muskのビジネスおよび政治活動に対する調査を約束しており、これが五角形の最も重要な発射および衛星請負業者の一つである取引に追加の審査をもたらす可能性がある。報道によれば、この情報はTeslaが12月3日にテキサス州Gigaで年次総会を開催する3週間前に発表された。この投票では、Elon Musk、取締役会の会長ロビン・デンホルム、JB・ストラウベルの再選の3つの議題のみがあり、合併提案は含まれていない。

12月に発表される取引があれば、Teslaの株主は特別会議を単独で開催し、投票を行う必要がある可能性がある。

両社はテキサス州にあるTerafab半導体工場を含む一連のプロジェクトを共有している。Teslaの次世代RoadsterはSpaceXのハードウェアに基づく冷却推進器を使用しており、先月SpaceX本社で展示され、両社の重なり合いが最も明確な公開例の一つとなっている。

合併の挑戦と機会

TeslaとSpaceXの合併交渉は、両社の技術と市場における深い協力の可能性を反映している。しかし、合併プロセスには中国市場のビジネスと米国政府契約の分離問題を含む多くの課題が存在する。また、政治的要因の影響も取引をさらに複雑にする可能性があり、特に現在の規制環境下ではこれらの要素が合併の実現可能性や将来の市場での位置付けに影響を与えるだろう。