- Tesla 與 SpaceX 正在接近合併，預計十二月宣佈交易。
- 合併將成為有史以來最大的企業交易，兩者市值均超過 1 兆美元。
- 雙方董事會正在磋商合併條款及治理結構，尚需解決中國業務問題。
- 華盛頓的政治環境可能對交易帶來額外審查。
根據《Bloomberg》的報導，Tesla 與 SpaceX 正在逐步接近合併的可能性，預計最快於十二月宣佈交易。報導引述知情人士指出，兩間公司亦討論過將公告推遲至二零二七年初的情況。雙方的董事會和顧問目前正在就交易的條款及合併公司治理結構進行磋商。尚待明確的一項議題是，Tesla 的投資者將獲得多少 SpaceX 的股份。
《Bloomberg》早前報導，兩間公司原本計劃在明年上半年宣佈交易，並在唐納德·特朗普總統任期結束前完成，因此若在十二月宣佈，將會提前數個月的時間。報導發布後，Tesla 的股價上升最多達 1.9%，至 US$398.35 (約 HK$3,107)，而 SpaceX 則增長 0.6%，至 US$140.63 (約 HK$1,097)。SpaceX 在六月上市後的市值約為 1.9 兆美元，而 Tesla 的市值約為 1.55 兆美元，若兩者合併將成為有史以來最大的企業交易。
合併交易的複雜性
報導中提到，兩間公司均未對置評請求作出回應。雙方的談判在十月二十日變得正式，當時埃隆·Elon Musk 在 SpaceX 的第三季度財報電話會上表示，雙方已成立獨立董事的特別委員會來研究合併事宜。Elon Musk 表示，由於他是「有利益衝突的一方」，因此無法參與，並形容該過程為「奇特的歌舞劇」。他還指出，Tesla 需要獲得 50% 的流通股支持，但該公司在 2025 年的董事會去分類提案中僅獲得 39.4% 的支持，未能達標。
中國仍然是最大的結構性問題。《Bloomberg》的消息來源表示，兩家公司仍需解決如何將 Tesla 在中國的龐大且盈利的製造業務與 SpaceX 在美國的政府及防務合同隔離的問題。摩根大通分析師拉賈特·古普塔上個月將這兩個因素描述為「對於監管及股東批准而言相互矛盾的關鍵動態」。Elon Musk 一再表示，Tesla 並無計劃分拆其中國業務，他在八月重申了這一立場，此前 ARK Invest 預測合併公告將在年內發布。
政治因素影響交易
華盛頓方面亦增添了一層複雜性。民主黨在本月的中期選舉中控制了國會，並承諾對 Elon Musk 的商業及政治活動展開調查，這可能會對涉及五角大樓最重要的發射及衞星承包商之一的交易帶來額外的審查。報導亦指出，該消息是在 Tesla 於十二月三日於德州 Giga 召開年會的三週前發布的。該次投票僅有三項議題，主要是重新選舉 Elon Musk、董事會主席羅賓·登霍姆及 JB 斯特勞貝爾，並不包括任何合併提案。
若在十二月宣佈的任何交易，可能需要 Tesla 股東單獨召開特別會議進行投票。
這兩家公司已經共享一系列不斷增長的項目，包括位於德州的 Terafab 半導體廠。Tesla 的下一代 Roadster 使用基於 SpaceX 硬件的冷氣推進器，上個月在 SpaceX 總部展出，成為兩者重疊最明顯的公開例子之一。
合併的挑戰與機遇
Tesla 與 SpaceX 的合併談判反映了兩間公司在技術與市場上的深度合作潛力。然而，合併過程中面臨的挑戰不容小覷，特別是如何處理中國市場的業務與美國政府合約的隔離問題。此外，政治因素的影響也可能導致交易進一步複雜化，特別是在當前的監管環境下。這些因素將影響合併的可行性及未來的市場定位。