- Tesla und SpaceX nähern sich einer Fusion, die voraussichtlich im Dezember bekannt gegeben wird.
- Die Fusion würde die größte Unternehmensübernahme aller Zeiten darstellen, da beide Unternehmen eine Marktkapitalisierung von über 1 Billion US-Dollar haben.
- Die Vorstände beider Seiten verhandeln über die Fusionsbedingungen und die Governance-Struktur, wobei noch Fragen zur Geschäftstätigkeit in China geklärt werden müssen.
- Das politische Umfeld in Washington könnte zusätzliche Prüfungen für die Transaktion mit sich bringen.
Laut einem Bericht von Bloomberg nähern sich Tesla und SpaceX schrittweise der Möglichkeit einer Fusion, die voraussichtlich im Dezember bekannt gegeben werden könnte. Der Bericht zitiert informierte Quellen, die darauf hinweisen, dass die beiden Unternehmen auch darüber diskutiert haben, die Bekanntgabe auf Anfang 2027 zu verschieben. Die Vorstände und Berater beider Seiten verhandeln derzeit über die Bedingungen der Transaktion und die Governance-Struktur des fusionierten Unternehmens. Eine noch offene Frage ist, wie viele Anteile an SpaceX die Investoren von Tesla erhalten werden.
Bloomberg berichtete zuvor, dass die beiden Unternehmen ursprünglich planten, die Transaktion im ersten Halbjahr des nächsten Jahres bekannt zu geben und sie vor dem Ende der Amtszeit von Präsident Donald Trump abzuschließen. Eine Bekanntgabe im Dezember würde somit mehrere Monate vorverlegt werden. Nach der Veröffentlichung des Berichts stieg der Aktienkurs von Tesla um bis zu 1,9 % auf 398,35 US-Dollar (ca. 3.107 HKD), während SpaceX um 0,6 % auf 140,63 US-Dollar (ca. 1.097 HKD) zulegte. SpaceX hatte nach dem Börsengang im Juni eine Marktkapitalisierung von etwa 1,9 Billionen US-Dollar, während die Marktkapitalisierung von Tesla bei etwa 1,55 Billionen US-Dollar liegt. Eine Fusion beider Unternehmen würde die größte Unternehmensübernahme aller Zeiten darstellen.
Komplexität der Fusionsverhandlungen
Im Bericht wird erwähnt, dass beide Unternehmen auf Anfragen um Stellungnahme nicht reagiert haben. Die Verhandlungen zwischen beiden Seiten wurden am 20. Oktober offiziell, als Elon Musk während der Telefonkonferenz zur Quartalsbilanz von SpaceX erklärte, dass ein spezielles Komitee aus unabhängigen Direktoren eingerichtet wurde, um die Fusionsangelegenheiten zu prüfen. Elon Musk erklärte, dass er aufgrund eines „Interessenkonflikts“ nicht teilnehmen könne, und bezeichnete den Prozess als „eine seltsame Aufführung“. Er wies auch darauf hin, dass Tesla die Unterstützung von 50 % der ausstehenden Aktien benötigt, jedoch bei einem Vorschlag zur Umstrukturierung des Vorstands im Jahr 2025 nur 39,4 % Unterstützung erhielt, was nicht ausreichte.
China bleibt das größte strukturelle Problem. Quellen von Bloomberg berichten, dass beide Unternehmen klären müssen, wie Teslas umfangreiche und profitable Fertigungsaktivitäten in China von SpaceXs Regierungs- und Verteidigungsverträgen in den USA getrennt werden können. Analyst Rajat Gupta von JPMorgan beschrieb diese beiden Faktoren letzten Monat als „schlüsseldynamische Widersprüche für regulatorische und Aktionärsgenehmigungen“. Elon Musk hat wiederholt erklärt, dass Tesla nicht plant, das China-Geschäft abzutrennen, und bekräftigte diese Position im August, nachdem ARK Invest prognostiziert hatte, dass die Fusionsankündigung noch in diesem Jahr erfolgen würde.
Politische Faktoren beeinflussen die Transaktion
Die Situation in Washington fügt eine weitere Komplexität hinzu. Die Demokraten haben bei den Zwischenwahlen in diesem Monat die Kontrolle über den Kongress übernommen und versprochen, Elon Musks geschäftliche und politische Aktivitäten zu untersuchen, was zusätzliche Prüfungen für die Transaktion mit sich bringen könnte, die einen der wichtigsten Auftragnehmer des Pentagons für Raketenstarts und Satelliten betrifft. Der Bericht weist auch darauf hin, dass diese Nachricht drei Wochen vor Teslas Jahreshauptversammlung am 3. Dezember in Texas veröffentlicht wurde. Bei dieser Abstimmung gibt es nur drei Themen, hauptsächlich die Wiederwahl von Elon Musk, der Vorsitzenden Robin Denholm und JB Straubel, ohne dass Fusionsvorschläge auf der Tagesordnung stehen.
Bei jeder im Dezember bekannt gegebenen Transaktion könnte es erforderlich sein, dass Tesla-Aktionäre eine separate außerordentliche Hauptversammlung zur Abstimmung einberufen.
Die beiden Unternehmen haben bereits eine Reihe von wachsenden Projekten gemeinsam, darunter die Terafab-Halbleiterfabrik in Texas. Der nächste Roadster von Tesla verwendet einen auf SpaceX-Hardware basierenden Luftstrahltriebwerk, der letzten Monat in der Zentrale von SpaceX vorgestellt wurde und eines der offensichtlichsten Beispiele für die Überschneidung beider Unternehmen darstellt.
Herausforderungen und Chancen der Fusion
Die Fusionsverhandlungen zwischen Tesla und SpaceX spiegeln das Potenzial einer tiefen Zusammenarbeit der beiden Unternehmen in Technologie und Markt wider. Die Herausforderungen, die während des Fusionsprozesses auftreten, sind jedoch nicht zu unterschätzen, insbesondere wie die Geschäfte im chinesischen Markt von den Regierungsverträgen in den USA getrennt werden können. Darüber hinaus könnten politische Faktoren die Transaktion weiter komplizieren, insbesondere im aktuellen regulatorischen Umfeld. Diese Faktoren werden die Machbarkeit der Fusion und die zukünftige Marktpositionierung beeinflussen.