- Elon Musk 指出 SpaceX 的資本支出效率被低估。
- 分析師預測 SpaceX 未來五個季度需花費約 4,700 億美元。
- Musk 表示新計算設備可在一年內實現自我盈利。
- SpaceX 計劃運營多達 100 萬顆 AI 衛星，並計劃於 2027 年開始部署。
Elon Musk 正在回應影響 SpaceX 股票的主要擔憂之一。在週日於 X 平台的回覆中，Musk 表示該公司的資本支出效率被嚴重低估。他是在回應一篇 Milk Road Stocks 的貼文，該貼文引用了分析師 Kyle Reidhead 的預測，認為 SpaceX 在接下來的五個季度將需要花費約 4,700 億美元。Reidhead 的估算是基於 SpaceX 在第三季度財報電話會議上設定的目標：到 2027 年底實現 13 吉瓦或以上的計算能力。
根據他的分析，Nvidia 將佔據 83% 至 89% 的支出。SpaceX 在本季度結束時擁有 1.7 吉瓦的名義計算能力，並預計第四季度的資本支出將在 350 億美元至 400 億美元之間，根據 Teslarati 的報導。
Musk 並未對其聲明附上具體數字，但財報電話會議顯示了相關論證。首席財務官 Bret Johnsen 表示，根據當前價格，新計算設備在一年內即可實現自我盈利，而 Musk 說這一時間框架明年可能縮短至六個月。根據這一增長速度，Reidhead 認為，約 2,300 億美元的 4,700 億美元支出可能來自經營現金流，約 600 億美元來自 SpaceX 大約 900 億美元的現金儲備，剩餘約 1,800 億美元需透過借貸來解決。
SpaceX 的資本支出預測
Musk 上週確認，SpaceX 已經完成了一項新的 400 億美元的債務融資，用於購買 GPU。地面建設並非最終目標，這只是為進軍軌道所需的資金來源。
在週五回覆由 Sequoia 合夥人 Shaun Maguire 構建的 SpaceX 模型圖表時，Musk 寫道「地面計算將與軌道計算相比是微不足道的」，並補充說每月部署的軌道計算「可能在 2028 年底超過地面計算，並在 2029 年遠遠超過」。Maguire 的模型顯示，這條路徑的增長是相當陡峭的。該模型預測資本支出將從今年的 880 億美元攀升至 2027 年的 2,900 億美元和 2028 年的 3,690 億美元，SpaceX 今年將消耗 778 億美元的現金，明年將消耗 1,226
億美元，然後在 2028 年實現 1,149 億美元的現金正增長。Musk 對該模型的回應是，「我認為我們可以做得更好。」
未來的 AI 衛星計劃
軌道部分的計劃通過 Starmind 實現。SpaceX 計劃運營多達 100 萬顆 AI 衞星，這些衞星以約 10 顆為一組飛行，通過約 10 太比特的帶寬相連，並計劃從位於德克薩斯州巴斯特羅普的 Gigasat 工廠在 2027 年底開始部署數千個單位。Musk 表示，每個 Starmind 太空船將攜帶超過 250 kW 的太陽能。實現這一目標取決於發射量。
Maguire 的模型假設 2028 年將有 250 次 Starship 發射，較今年的 2 次和明年的 38 次大幅增加。當前的考驗是財務：SpaceX 預測 2027 年第一季度的收入在 330 億美元至 370 億美元之間，這是第三季度 145.8 億美元的兩倍多，而 Musk 在週日早上再次轉發了該預測。
Musk 如何應對資本支出擔憂
Elon Musk 對 SpaceX 的資本支出效率表示信心，認為目前的預測過於悲觀。隨著公司計劃大幅增加計算能力，未來的資本支出將成為關鍵因素。Musk 提到的 AI 衛星計劃顯示出 SpaceX 對於未來市場的雄心，尤其是在軌道計算方面的潛力。這些計劃不僅需要龐大的資金支持，還需要在技術和發射能力上達到新的高度，這對於公司的長期發展至關重要。