Elon Musk Menanggapi Kekhawatiran Analis, Menyatakan Efisiensi Belanja Modal SpaceX Terlalu Rendah

Elon Musk sedang menanggapi salah satu kekhawatiran utama yang mempengaruhi saham SpaceX. Dalam balasannya di platform X pada hari Minggu, Musk menyatakan bahwa efisiensi belanja modal perusahaan tersebut sangat diragukan. Ia memberikan tanggapan terhadap sebuah postingan dari Milk Road Stocks yang mengutip prediksi analis Kyle Reidhead, yang memperkirakan bahwa SpaceX akan membutuhkan sekitar $470 miliar dalam lima kuartal mendatang. Perkiraan Reidhead didasarkan pada target yang ditetapkan oleh SpaceX dalam konferensi panggilan laporan keuangan kuartal ketiga: mencapai kapasitas komputasi 13 GW atau lebih pada akhir 2027.

Menurut analisisnya, Nvidia akan menyerap 83% hingga 89% dari belanja tersebut. SpaceX memiliki kapasitas komputasi nominal sebesar 1.7 GW pada akhir kuartal ini, dan diperkirakan belanja modal kuartal keempat akan berada di antara $35 miliar hingga $40 miliar, menurut laporan Teslarati.

Musk tidak memberikan angka spesifik dalam pernyataannya, tetapi konferensi panggilan laporan keuangan menunjukkan argumen terkait. Chief Financial Officer Bret Johnsen menyatakan bahwa dengan harga saat ini, perangkat komputasi baru dapat mencapai profitabilitas dalam waktu satu tahun, sementara Musk mengatakan bahwa kerangka waktu ini mungkin bisa dipersingkat menjadi enam bulan tahun depan. Berdasarkan laju pertumbuhan ini, Reidhead memperkirakan bahwa sekitar $230 miliar dari $470 miliar belanja mungkin berasal dari arus kas operasional, sekitar $60 miliar dari cadangan kas SpaceX yang sekitar $90 miliar, dan sisa sekitar $180 miliar perlu dibiayai melalui pinjaman.

Proyeksi Belanja Modal SpaceX

Musk mengonfirmasi minggu lalu bahwa SpaceX telah menyelesaikan pembiayaan utang baru sebesar $40 miliar untuk membeli GPU. Pembangunan di darat bukanlah tujuan akhir, melainkan hanya sumber pendanaan yang diperlukan untuk memasuki orbit.

Pada hari Jumat, saat menanggapi grafik model SpaceX yang dibangun oleh mitra Sequoia Shaun Maguire, Musk menulis bahwa "komputasi di darat akan menjadi hal yang tidak signifikan dibandingkan dengan komputasi di orbit," dan menambahkan bahwa komputasi di orbit yang diluncurkan setiap bulan "mungkin akan melampaui komputasi di darat pada akhir 2028 dan jauh melampaui pada 2029." Model Maguire menunjukkan bahwa pertumbuhan jalur ini cukup curam. Model tersebut memproyeksikan belanja modal akan meningkat dari $88 miliar tahun ini menjadi $290 miliar pada 2027 dan $369 miliar pada 2028, dengan SpaceX menghabiskan $77.8 miliar tahun ini dan $122.6 miliar tahun depan.

Setelah itu, pada 2028, diperkirakan akan mencapai pertumbuhan positif kas sebesar $114.9 miliar. Tanggapan Musk terhadap model tersebut adalah, "Saya percaya kita bisa melakukan yang lebih baik."

Rencana Satelit AI di Masa Depan

Rencana untuk bagian orbit direalisasikan melalui Starmind. SpaceX berencana untuk mengoperasikan hingga 1 juta satelit AI, yang akan terbang dalam kelompok sekitar 10 satelit, terhubung melalui bandwidth sekitar 10 terabit, dan berencana untuk mulai meluncurkan ribuan unit dari pabrik Gigasat yang terletak di Bastrop, Texas, pada akhir 2027. Musk menyatakan bahwa setiap pesawat luar angkasa Starmind akan dilengkapi dengan lebih dari 250 kW tenaga surya. Mencapai tujuan ini tergantung pada jumlah peluncuran.

Model Maguire mengasumsikan akan ada 250 peluncuran Starship pada tahun 2028, meningkat signifikan dari 2 peluncuran tahun ini dan 38 peluncuran tahun depan. Uji coba saat ini adalah finansial: SpaceX memperkirakan pendapatan kuartal pertama 2027 akan berada di antara $33 miliar hingga $37 miliar, yang lebih dari dua kali lipat dari $14.58 miliar pada kuartal ketiga, dan Musk kembali membagikan proyeksi tersebut pada pagi hari Minggu.

Bagaimana Musk Menghadapi Kekhawatiran Belanja Modal

Elon Musk menunjukkan keyakinan terhadap efisiensi belanja modal SpaceX, percaya bahwa proyeksi saat ini terlalu pesimis. Dengan rencana perusahaan untuk secara signifikan meningkatkan kapasitas komputasi, belanja modal di masa depan akan menjadi faktor kunci. Rencana satelit AI yang disebutkan Musk menunjukkan ambisi SpaceX untuk pasar masa depan, terutama dalam potensi komputasi di orbit. Rencana ini tidak hanya memerlukan dukungan finansial yang besar, tetapi juga harus mencapai tingkat baru dalam teknologi dan kemampuan peluncuran, yang sangat penting bagi perkembangan jangka panjang perusahaan.