- إيلون ماسك يشير إلى أن كفاءة النفقات الرأسمالية لشركة SpaceX تم التقليل من شأنها.
- المحللون يتوقعون أن تحتاج SpaceX إلى إنفاق حوالي 470 مليار دولار في خمسة أرباع مالية قادمة.
- ماسك يوضح أن الأجهزة الحسابية الجديدة يمكن أن تحقق الربحية الذاتية في غضون عام.
- تخطط SpaceX لتشغيل ما يصل إلى مليون قمر صناعي للذكاء الاصطناعي، ومن المقرر أن تبدأ في نشرها في عام 2027.
إيلون ماسك يرد على واحدة من المخاوف الرئيسية التي تؤثر على أسهم شركة SpaceX. في رد له على منصة X يوم الأحد، أشار ماسك إلى أن كفاءة النفقات الرأسمالية للشركة تم التقليل من شأنها بشكل كبير. جاء ذلك ردًا على منشور من Milk Road Stocks، الذي نقل توقعات المحلل كايل ريدهاد، الذي يعتقد أن SpaceX ستحتاج إلى إنفاق حوالي 470 مليار دولار في الأرباع المالية الخمسة المقبلة. تقديرات ريدهاد تستند إلى الأهداف التي وضعتها SpaceX خلال مؤتمرها الهاتفي للنتائج المالية للربع الثالث: تحقيق قدرة حسابية تصل إلى 13 جيجاوات أو أكثر بحلول نهاية عام 2027.
وفقًا لتحليله، ستشكل Nvidia حوالي 83% إلى 89% من النفقات. تمتلك SpaceX قدرة حسابية اسمية تبلغ 1.7 جيجاوات في نهاية هذا الربع، ومن المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية للربع الرابع بين 35 مليار دولار و40 مليار دولار، وفقًا لتقارير Teslarati.
لم يقدم ماسك أرقامًا محددة في تصريحاته، لكن مؤتمر النتائج المالية أظهر الحجج ذات الصلة. قال المدير المالي بريت جونسن إن الأجهزة الحسابية الجديدة يمكن أن تحقق الربحية الذاتية في غضون عام بناءً على الأسعار الحالية، بينما أشار ماسك إلى أن هذا الإطار الزمني قد ينخفض إلى ستة أشهر العام المقبل. بناءً على هذا النمو، يعتقد ريدهاد أن حوالي 230 مليار دولار من النفقات البالغة 470 مليار دولار قد تأتي من التدفق النقدي التشغيلي، وحوالي 60 مليار دولار من احتياطيات نقدية تبلغ حوالي 90 مليار دولار لشركة SpaceX، بينما سيحتاج حوالي 180 مليار دولار إلى تمويل من خلال الاقتراض.
توقعات النفقات الرأسمالية لشركة SpaceX
أكد ماسك الأسبوع الماضي أن شركة SpaceX أكملت تمويلًا جديدًا بقيمة 40 مليار دولار لشراء وحدات معالجة الرسوميات (GPU). البناء الأرضي ليس الهدف النهائي، بل هو مجرد مصدر التمويل اللازم لدخول الفضاء.
في رد يوم الجمعة على نموذج الرسوم البيانية الذي أنشأه شون ماجواير من Sequoia، كتب ماسك: "الحسابات الأرضية ستكون ضئيلة مقارنة بالحسابات المدارية"، مضيفًا أن الحسابات المدارية التي يتم نشرها شهريًا "قد تتجاوز الحسابات الأرضية بحلول نهاية عام 2028، وستتجاوزها بشكل كبير في عام 2029". يظهر نموذج ماجواير أن مسار النمو لهذا الاتجاه حاد للغاية. يتوقع النموذج أن ترتفع النفقات الرأسمالية من 88 مليار دولار هذا العام إلى 290 مليار دولار في عام 2027 و369 مليار دولار في عام 2028، حيث ستستهلك SpaceX 77.8 مليار دولار من النقد هذا العام، و122.6 مليار دولار في العام المقبل.
ثم تحقق 114.9 مليار دولار من النمو النقدي الإيجابي في عام 2028. كانت استجابة ماسك لهذا النموذج: "أعتقد أننا يمكننا أن نفعل أفضل من ذلك".
خطط الأقمار الصناعية للذكاء الاصطناعي في المستقبل
تتحقق الخطط المدارية من خلال Starmind. تخطط SpaceX لتشغيل ما يصل إلى مليون قمر صناعي للذكاء الاصطناعي، حيث تطير هذه الأقمار في مجموعات من حوالي 10، متصلة بعرض نطاق يبلغ حوالي 10 تيرابت، ومن المقرر أن تبدأ في نشر الآلاف من الوحدات من مصنع Gigasat الواقع في باستروب، تكساس، بحلول نهاية عام 2027. وأشار ماسك إلى أن كل مركبة فضائية من Starmind ستحمل أكثر من 250 كيلووات من الطاقة الشمسية. يعتمد تحقيق هذا الهدف على كمية الإطلاقات.
يفترض نموذج ماجواير أن هناك 250 عملية إطلاق لـ Starship في عام 2028، مقارنةً بعمليتين هذا العام و38 عملية في العام المقبل. التحدي الحالي هو المالي: تتوقع SpaceX أن تتراوح إيرادات الربع الأول من عام 2027 بين 33 مليار دولار و37 مليار دولار، وهو أكثر من ضعف 14.58 مليار دولار في الربع الثالث، بينما أعاد ماسك نشر هذا التوقع صباح يوم الأحد.
كيف يتعامل ماسك مع مخاوف النفقات الرأسمالية
يظهر إيلون ماسك ثقته في كفاءة النفقات الرأسمالية لشركة SpaceX، مشيرًا إلى أن التوقعات الحالية متشائمة للغاية. مع خطط الشركة لزيادة القدرة الحسابية بشكل كبير، ستصبح النفقات الرأسمالية المستقبلية عاملًا حاسمًا. تظهر خطط الأقمار الصناعية للذكاء الاصطناعي التي ذكرها ماسك طموح SpaceX تجاه السوق المستقبلية، خاصة في مجال الحسابات المدارية. هذه الخطط تتطلب دعمًا ماليًا هائلًا، بالإضافة إلى تحقيق مستويات جديدة من التقنية وقدرات الإطلاق، وهو أمر بالغ الأهمية لتطور الشركة على المدى الطويل.