Elon Muskが分析師の懸念に応え、SpaceXの資本支出効率が過小評価されていると指摘

Elon Muskは、SpaceXの株価に影響を与える主要な懸念の一つに応えた。日曜日にXプラットフォームでの返信の中で、Muskは同社の資本支出効率が深刻に過小評価されていると述べた。彼はMilk Road Stocksの投稿に応じており、その投稿では分析師Kyle Reidheadの予測が引用されており、SpaceXは今後5四半期で約4,700億ドルを必要とするとされている。Reidheadの推定は、SpaceXが第3四半期の財務報告電話会議で設定した目標に基づいており、2027年末までに13ギガワット以上の計算能力を実現することを目指している。

彼の分析によれば、Nvidiaが支出の83%から89%を占めるとされている。SpaceXは今四半期の終わりに1.7ギガワットの名目計算能力を持ち、第四四半期の資本支出は350億ドルから400億ドルの間になると、Teslaratiの報道が伝えている。

Muskは具体的な数字を示さなかったが、財務報告電話会議では関連する議論が示されている。最高財務責任者のBret Johnsenは、現在の価格に基づいて新しい計算設備が1年以内に自己利益を実現できると述べ、Muskはこの時間枠が来年には6ヶ月に短縮される可能性があると述べた。この成長速度に基づき、Reidheadは約2,300億ドルの4,700億ドルの支出が営業キャッシュフローから来る可能性があり、約600億ドルがSpaceXの約900億ドルの現金準備から来るとし、残りの約1,800億ドルは借入によって解決する必要があると考えている。

SpaceXの資本支出予測

Muskは先週、SpaceXがGPU購入のために新たに400億ドルの債務融資を完了したことを確認した。地上の建設は最終目標ではなく、これは軌道進出に必要な資金源に過ぎない。

金曜日にSequoiaのパートナーであるShaun Maguireが作成したSpaceXモデルのグラフに返信する中で、Muskは「地上計算は軌道計算に比べて微不足道である」と述べ、毎月展開される軌道計算が「2028年末には地上計算を超え、2029年には遥かに超える可能性がある」と付け加えた。Maguireのモデルは、この成長パスが非常に急であることを示している。このモデルは、資本支出が今年の880億ドルから2027年には2,900億ドル、2028年には3,690億ドルに達すると予測しており、SpaceXは今年778億ドルの現金を消費し、来年は1,226億ドルを消費し、その後2028年には1,149億ドルの現金正増加を実現するとしている。Muskはこのモデルに対して「我々はもっと良い結果を出せると思う」と応じた。

億ドル、そして2028年には1,149億ドルの現金正増加を実現するとしている。Muskはこのモデルに対して「我々はもっと良い結果を出せると思う」と応じた。

未来のAI衛星計画

軌道部分の計画はStarmindを通じて実現される。SpaceXは最大100万個のAI衛星を運用する計画で、これらの衛星は約10個ずつのグループで飛行し、約10テラビットの帯域幅で接続され、2027年末からテキサス州バスストロップにあるGigasat工場から数千ユニットの展開を開始する予定である。Muskは、各Starmind宇宙船が250kW以上の太陽光を搭載すると述べた。この目標の達成は発射量に依存する。

Maguireのモデルは、2028年に250回のStarship発射が行われると仮定しており、今年の2回と来年の38回から大幅に増加する。現在の試練は財務面であり、SpaceXは2027年第1四半期の収入を330億ドルから370億ドルの間と予測しており、これは第3四半期の145.8億ドルの2倍以上であり、Muskは日曜日の朝に再度この予測をリツイートした。

Muskが資本支出の懸念にどう応えるか

Elon MuskはSpaceXの資本支出効率に自信を示し、現在の予測が過度に悲観的であると考えている。会社が計算能力を大幅に増加させる計画を進める中で、将来の資本支出が重要な要素となる。Muskが言及したAI衛星計画は、特に軌道計算における市場の潜在能力に対するSpaceXの野心を示している。これらの計画は巨額の資金支援を必要とするだけでなく、技術と発射能力の新たな高みに達することが求められ、会社の長期的な発展にとって重要である。