Baru-baru ini, The Wall Street Journal melaporkan bahwa gelombang pembiayaan chip kecerdasan buatan sedang bergeser dari pasar obligasi publik ke kredit pribadi. Kini, perusahaan teknologi AS seperti Broadcom dan Oracle gencar mendorong pembiayaan skala besar guna membeli chip AI. Oracle dan Broadcom sedang untuk proyek chip AI kustom OpenAI, menegosiasi pembiayaan lebih dari 50 miliar dolar, Broadcom telah melakukan kontak awal dengan institusi kredit pribadi seperti Apollo Global Management dan Blackstone Group, dana ini akan digunakan untuk proyek chip kustom yang dikembangkan bersama oleh Broadcom dan OpenAI.
Ahli analis menilai, biaya konstruksi AI saat ini telah melebihi batas yang dapat ditanggung perusahaan hanya dengan modal sendiri dan penerbitan obligasi biasa. Analisis pasar menunjukkan, pembiayaan konstruksi AI di masa lalu terutama mengandalkan laba dan obligasi publik, sedangkan kini institusi kredit pribadi justru menjadi sumber dana inti perlombaan AI. Pasar khawatir jika pertumbuhan pendapatan industri chip terkait AI lebih lambat dari perkiraan, pemberi pinjaman akan langsung menanggung kerugian.
Institusi kredit pribadi menjadi sumber dana utama industri chip AI
Sementara itu, Oracle sedang dengan Apollo dan Goldman Sachs menegosiasi skema pembiayaan khusus, bertujuan membeli chip untuk sebuah pusat data 1 gigawatt. Orang yang mengetahui hal ini mengungkapkan, Oracle berharap menyelesaikan transaksi ini dalam tahun ini, saat ini masih berdiskusi dengan beberapa mitra pembiayaan potensial.
Menurut laporan Financial Times, dinamika pembiayaan SpaceX juga menarik perhatian. Orang yang mengetahui hal ini menyatakan, SpaceX sedang berunding dengan pemberi pinjaman yang dipimpin Apollo untuk pembiayaan sekitar 40 miliar dolar, digunakan untuk membeli chip Nvidia, di antaranya sekitar 10 miliar dolar berupa pinjaman bank, 30 miliar dolar berupa obligasi kelas investasi. Dana obligasi Pimco terlibat dalam diskusi antar pemberi pinjaman, diperkirakan transaksi ini akan diselesaikan pada 2027, bukan dalam tahun ini. Apollo dan Pimco sama-sama menolak mengomentari, SpaceX dan Nvidia tidak segera merespons pertanyaan media.
Inti kekhawatiran pasar在于: jika pertumbuhan pendapatan industri chip terkait AI lebih lambat dari perkiraan, pemberi pinjaman akan langsung menanggung kerugian. Biaya konstruksi AI saat ini melampaui batas yang dapat didukung oleh modal sendiri dan penerbitan obligasi biasa perusahaan-perusahaan tersebut, institusi kredit pribadi justru menjadi sumber dana inti perlombaan AI, hal ini juga berarti risiko berpindah dari neraca perusahaan teknologi ke portofolio pinjaman institusi kredit pribadi.