في الآونة الأخيرة، أفادت «وول ستريت جورنال» بأن موجة تمويل رقائق الذكاء الاصطناعي تنتقل من سوق السندات العامة إلى الائتمان الخاص. وفي الآونة الأخيرة، تسعى شركات التكنولوجيا الأمريكية مثل Broadcom وOracle بنشاط إلى تنفيذ تمويل واسع النطاق لشراء رقائق AI. وتتفاوض Oracle وBroadcom من أجل مشروع رقائق ذكاء اصطناعي مخصص لـ OpenAI، حيث يتجاوز مبلغ التمويل المتفاوض عليه 50 مليار دولار، وقد أجرت Broadcom اتصالات مبكرة مع مؤسسات ائتمان خاص مثل Apollo Global Management وBlackstone Group، وسيُستخدم هذا التمويل في مشروع الرقائق المخصص الذي تطوره Broadcom بالاشتراك مع OpenAI.
أشار محللون إلى أن تكلفة بناء الذكاء الاصطناعي الحالية تجاوزت الحدود التي يمكن لهذه الشركات تحملها اعتماداً على أموالها الخاصة وإصدارات السندات التقليدية. وترى تحليلات السوق أن تمويل بناء الذكاء الاصطناعي في الماضي اعتمد بشكل رئيسي على الأرباح والسندات العامة، بينما أصبحت مؤسسات الائتمان الخاص الآن المصدر الأساسي للتمويل في سباق الذكاء الاصطناعي. وتخشى السوق من أنه إذا جاء نمو إيرادات صناعة الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أبطأ من المتوقع، فإن المقرضين سيتحملون الخسائر مباشرة.
مؤسسات الائتمان الخاص تصبح المصدر الرئيسي لتمويل صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي
في الوقت نفسه، تتفاوض Oracle مع Apollo وGoldman Sachs بشأن ترتيب تمويلي مخصص يهدف إلى تزويد مركز بيانات بقدرة 1 غيغاواط بالرقائق. وأفادت مصادر مطلعة بأن Oracle تأمل في إتمام هذه الصفقة خلال العام الجاري، ولا تزال تجري محادثات مع عدة شركاء تمويليين محتملين.
وفقاً لتقرير «فايننشال تايمز»، أثار توجه تمويل SpaceX اهتماماً واسعاً. وأفادت مصادر مطلعة بأن SpaceX تتفاوض مع مقرضين بقيادة Apollo بشأن تمويل يبلغ حوالي 40 مليار دولار لشراء رقائق Nvidia،其中包括 حوالي 10 مليار دولار كقروض بنكية و30 مليار دولار كسندات ذات درجة استثمارية. وشارك صندوق السندات Pimco في المناقشات بين المقرضين ذات الصلة، ومن المتوقع إتمام الصفقة في عام 2027 وليس خلال العام الحالي. ورفض كل من Apollo وPimco التعليق، بينما لم ترد SpaceX وNvidia فوراً على استفسارات وسائل الإعلام.
يتمحور قلق السوق حول: إذا جاء نمو إيرادات صناعة الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أبطأ من المتوقع، فإن المقرضين سيتحملون الخسائر مباشرة. إن تكلفة بناء الذكاء الاصطناعي الحالية تتجاوز ما يمكن لهذه الشركات تحمله اعتماداً على أموالها الخاصة وإصدارات السندات التقليدية، وتصبح مؤسسات الائتمان الخاص المصدر الأساسي للتمويل في سباق الذكاء الاصطناعي، مما يعني انتقال المخاطر من الميزانيات العمومية لشركات التكنولوجيا إلى محافظ القروض لدى مؤسسات الائتمان الخاص.