Menurut laporan media asing, OpenAI sedang melakukan diskusi awal dengan investor besar untuk meluncurkan putaran pendanaan swasta baru, dengan target valuasi sekitar US$1,2 triliun, guna mempersiapkan penawaran umum perdana (IPO) di masa depan. Jika putaran pendanaan ini berhasil terealisasi, valuasi tersebut akan melonjak sekitar 40% dibandingkan valuasi pascaround sebesar US$852 miliar setelah putaran pendanaan sebelumnya yang tuntas pada Maret lalu. Kenaikan valuasi OpenAI kali ini dipicu langsung oleh pertumbuhan pendapatan perseroan yang tengah kencang. Menurut sumber知情人士, seiring peluncuran model-model baru seperti GPT-5.6 dan Astra, pertumbuhan pendapatan perusahaan meningkat signifikan, dengan pendapatan yang di-annualized-kan telah menembus lebih dari US$40 miliar—naik sekitar dua kali lipat dari posisi sekitar US$20 miliar pada akhir 2025.
OpenAI sedang menjalankan putaran pendanaan swasta baru untuk mempersiapkan IPO
Pada putaran pendanaan sebelumnya, OpenAI mencetak rekor pendanaan perusahaan AI global dengan total US$122 miliar, dan valuasi pascaround-nya terpaku di US$852 miliar—saat itu sudah memecahkan rekor kecepatan pertumbuhan valuasi di industri teknologi. Sumber指出, negosiasi terkait masih berada pada tahap awal, dan valuasi akhir serta besaran pendanaan dapat berubah. Selain itu, investor Asia sedang mencermati dengan saksama respons pemegang saham utama seperti SoftBank terhadap putaran pendanaan ini.
Patut dicatat, putaran pendanaan ini terjadi di tengah penundaan IPO oleh OpenAI. Pada 12 September, CEO OpenAI Sam Altman在接受 wawancara dengan majalah Fortune menyatakan tegas bahwa perusahaannya tidak akan melantai di bursa pada 2026. Ketika ditanya apakah 2027 merupakan target yang lebih memungkinkan, Altman merespons, "Yang bisa saya katakan adalah tidak akan pada 2026; masih banyak yang harus dilakukan, termasuk pekerjaan keselamatan dan alignment yang diperlukan untuk menghadapi momen krusial ini." OpenAI telah secara rahasia mengajukan draf prospektus IPO pada Juni lalu.
Deutsche Bank Research sebelumnya memperkirakan bahwa jika IPO dilakukan pada valuasi di atas US$1 triliun, OpenAI akan跻身跻身跻身 perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar ke-14 di dunia.
Keputusan untuk menunda IPO memberi ruang bagi investor jangka panjang seperti SoftBank dan Thrive Capital untuk memperluas kepemilikan mereka, tetapi sekaligus menunda peristiwa likuiditas yang dinantikan investor awal. Faktor kunci lain yang mendorong OpenAI mempercepat pendanaan datang dari tekanan pesaing Anthropic yang terus mendekat. Pendapatan yang di-annualized-kan milik Anthropic telah melonjak dari sekitar US$1 miliar pada Januari 2025 menjadi lebih dari US$300 miliar pada April 2026—sehingga melampaui OpenAI dari sisi pendapatan.
Dalam hal pangsa pasar pelanggan korporat, pada April 2026 sebanyak 34,4% pelanggan korporat yang disurvei telah membayar untuk produk AI Anthropic, впервые melampaui OpenAI untuk pertama kalinya.
Anthropic saat ini sedang mempersiapkan IPO yang sedini-dininya akan dimulai pada Oktober, dengan target valuasi setinggi US$2 triliun. Perlombaan IPO kedua raksasa AI ini mendorong lomba kapital AI global ke level baru. 尽管 pertumbuhan pendapatan tengah kencang, logika valuasi OpenAI masih menghadapi berbagai ujian. Perusahaan memperkirakan kerugian penuh tahun 2026 sekitar US$14 miliar, dan konsumsi kas akan semakin melebar; arus kas positif baru paling cepat dapat dicapai pada 2030. Margin laba perusahaan hanya sekitar 33%, dengan biaya inferensi yang pada 2025 mencapai US$8,4 miliar dan pada 2026 diproyeksikan melonjak ke US$14,1 miliar.
Beberapa analis menunjukkan, untuk memberikan pembenaran yang masuk akal bagi investasi di putaran ini, diperlukan asumsi bahwa valuasi IPO OpenAI menembus lebih dari US$1,2 triliun—dan asumsi ini становится semakin sulit dipertahankan di tengah keberadaan pilihan替代 dari Anthropic dengan harga yang lebih rendah. Deutsche Bank dalam laporan-nya secara tegas memperingatkan bahwa pemahaman investor terhadap model bisnis jangka panjang dan unit ekonomi perusahaan AI masih sangat terbatas, dan IPO kali ini akan menjadi "batu uji penting" untuk melihat apakah euforia AI dapat memenuhi nilai ekonomi jangka panjang.