Ausländischen Medienberichten zufolge führt OpenAI erste Gespräche mit großen Investoren über eine neue private Finanzierungsrunde mit einer Zielbewertung von rund 1,2 Billionen US-Dollar, um sich auf einen künftigen Börsengang (IPO) vorzubereiten. Sollte diese Runde erfolgreich abgeschlossen werden, würde dies einen Anstieg von etwa 40 % gegenüber der Post-Money-Bewertung von 852 Milliarden US-Dollar nach der im März dieses Jahres abgeschlossenen vorherigen Runde bedeuten. Der unmittelbare Grund für die höhere Bewertung ist das zuletzt starke Umsatzwachstum. Wie mit der Sache vertraute Personen mitteilen, hat sich das Umsatzwachstum mit der Veröffentlichung neuer Modelle wie GPT-5.6 und Astra deutlich beschleunigt; der annualisierte Umsatz übersteigt inzwischen 40 Milliarden US-Dollar und hat sich damit gegenüber dem Niveau von Ende 2025 von rund 20 Milliarden US-Dollar ungefähr verdoppelt.
OpenAI führt neue private Finanzierungsrunde zur Vorbereitung des IPO durch
In der vorangegangenen Runde stellte OpenAI mit einem Gesamtvolumen von 122 Milliarden US-Dollar einen globalen Finanzierungsrekord für KI-Unternehmen auf; die Post-Money-Bewertung wurde auf 852 Milliarden US-Dollar festgelegt und stellte bereits damals einen Rekord für die Bewertungsgeschwindigkeit in der Technologiebranche auf. Insider berichten, die Verhandlungen befänden sich noch in einem frühen Stadium, die endgültige Bewertung und das Finanzierungsvolumen könnten sich noch ändern. Zudem beobachten asiatische Investoren aufmerksam die Reaktion großer Anteilseigner wie SoftBank auf diese Runde.
Bemerkenswert ist, dass diese Finanzierungsrunde vor dem Hintergrund einer Verschiebung des IPO-Termins durch OpenAI stattfindet. Am 12. September erklärte OpenAI-CEO Sam Altman in einem Interview mit dem Fortune Magazine, dass das Unternehmen 2026 nicht an die Börse gehen werde. Auf die Frage, ob 2027 ein wahrscheinlicheres Ziel sei, antwortete Altman: „Ich kann nur sagen, dass es 2026 nicht sein wird; es gibt noch viel zu tun, einschließlich der Sicherheits- und Alignment-Arbeit, die in diesem entscheidenden Moment erforderlich ist." OpenAI hatte bereits im Juni dieses Jahres einen Entwurf des IPO-Prospekts vertraulich eingereicht.
Die Research-Abteilung der Deutschen Bank hatte zuvor prognostiziert, dass OpenAI bei einem Börsengang mit einer Bewertung von über einer Billion US-Dollar zum 14. wertvollsten Unternehmen der Welt aufsteigen würde.
Die Entscheidung, den Börsengang zu verschieben, eröffnet Langfrist-Investoren wie SoftBank und Thrive Capital Raum zum Ausbau ihrer Anteile, verzögert aber das von Frühinvestoren erwartete Liquiditätsereignis. Ein weiterer wesentlicher Treiber für die beschleunigte Finanzierung ist der zunehmende Druck durch den Wettbewerber Anthropic. Dessen annualisierter Umsatz ist von rund 1 Milliarde US-Dollar im Januar 2025 auf über 30 Milliarden US-Dollar im April 2026 gestiegen und hat OpenAI beim Umsatz überholt.
Beim Marktanteil bei Unternehmenskunden zahlten im April 2026 bereits 34,4 % der befragten Unternehmenskunden für KI-Produkte von Anthropic und überholten damit erstmals OpenAI.
Anthropic bereitet derzeit einen IPO vor, der frühestens im Oktober starten und auf eine Zielbewertung von bis zu 2 Billionen US-Dollar abzielen soll. Das Börsenrennen der beiden KI-Giganten treibt den globalen KI-Kapitalwettlauf auf eine neue Ebene. Trotz des starken Umsatzwachstums steht die Bewertungslogik von OpenAI weiterhin vor mehreren Belastungsproben. Das Unternehmen erwartet für das Gesamtjahr 2026 einen Verlust von rund 14 Milliarden US-Dollar; der Cash-Verbrauch wird sich weiter ausweiten, und ein positiver Cashflow ist frühestens 2030 in Aussicht. Die Bruttomarge liegt bei nur rund 33 %; die Inferenzkosten sollen 2025 8,4 Milliarden US-Dollar erreichen und 2026 voraussichtlich auf 14,1 Milliarden US-Dollar steigen.
Analysten weisen darauf hin, dass eine plausible Begründung für eine Beteiligung an OpenAI in dieser Runde voraussetzen würde, dass die IPO-Bewertung über 1,2 Billionen US-Dollar liegt – eine Annahme, die vor dem Hintergrund der günstigeren Alternative durch Anthropic immer schwerer aufrechtzuerhalten ist. Die Deutsche Bank warnt in ihrem Bericht ausdrücklich, dass das Verständnis der Investoren für die langfristigen Geschäftsmodelle und die Unit Economics von KI-Unternehmen weiterhin sehr begrenzt sei; dieser IPO werde ein „wichtiger Lackmustest" dafür sein, ob der KI-Boom seinen langfristigen wirtschaftlichen Wert einlösen könne.