De acuerdo con el borrador del prospecto de la IPO de Anthropic, esta empresa de inteligencia artificial reportó una pérdida neta de más de 80.7 mil millones de dólares en la primera mitad de 2026, muy por encima de la pérdida de 13 mil millones de dólares del mismo período del año anterior. Al mismo tiempo, la compañía podría gastar hasta 750 mil millones de dólares en los próximos años para adquirir capacidad de cómputo, en medio de una competencia de capital sin precedentes en torno a la infraestructura de inteligencia artificial.
La cifra de 80.7 mil millones de dólares en pérdidas netas de Anthropic es impactante, pero su composición requiere un análisis más detallado. El informe señala claramente que la mayor parte de la pérdida neta en la primera mitad del año, es decir, 72 mil millones de dólares, proviene de gastos contables relacionados con la variación en el valor de los bonos convertibles y otros instrumentos de financiamiento emitidos por Anthropic. Este gasto refleja la gran volatilidad en la valoración de los instrumentos de financiamiento de la compañía, y se clasifica como un ajuste contable no monetario, que no equivale directamente a una pérdida de flujo de efectivo en la operación. Esta distinción es crucial.
Anthropic muestra mejoras estructurales en sus pérdidas operativas
Si se excluyen los efectos de los ajustes contables, la magnitud de las pérdidas operativas reales de Anthropic es mucho menor que el número en libros. En todo 2025, la compañía reportó pérdidas operativas de más de 8 mil millones de dólares. Sin embargo, para 2026, la situación financiera ha mostrado mejoras estructurales: la empresa indicó que en el segundo trimestre logró ganancias ajustadas, y en el tercer trimestre mantuvo ganancias ajustadas por segundo trimestre consecutivo, con un margen de utilidad operativa ajustado superior al 11% y un margen de utilidad bruta ajustado alcanzando el 85%.
Acompañando las enormes pérdidas contables, Anthropic ha realizado inversiones casi agresivas en infraestructura de cómputo. En la primera mitad de 2026, Anthropic gastó cerca de 9 mil millones de dólares en capacidad de cómputo e infraestructura, en comparación con 2.3 mil millones de dólares en el mismo período de 2025. Esto significa que solo en los primeros seis meses de este año, la inversión en capacidad de cómputo ya superó los 7.3 mil millones de dólares de todo 2025. El aumento en la velocidad de quema de efectivo ha mostrado una relación inversa con el crecimiento de los ingresos.
Anthropic planea invertir 750 mil millones de dólares en capacidad de cómputo en los próximos años
La cifra de 750 mil millones de dólares de Anthropic necesita ser entendida con mayor precisión. El informe indica que Anthropic "podría gastar otros 750 mil millones de dólares en los próximos años para adquirir capacidad de cómputo", cifra que incluye transacciones aún en negociación. Si solo se consideran los gastos comprometidos, la compañía tiene compromisos de gasto de más de 600 mil millones de dólares en acuerdos relacionados con capacidad de cómputo para los próximos diez años, de los cuales aproximadamente 450 mil millones de dólares son para acuerdos de computación en la nube en los próximos siete a diez años, y la mayoría de ellos son no cancelables.
En términos de distribución específica, Anthropic planea gastar aproximadamente 111 mil millones de dólares en acuerdos con Google Cloud, alrededor de 110 mil millones de dólares en acuerdos con Amazon AWS, y aproximadamente 31 mil millones de dólares en acuerdos con Microsoft Cloud. Además, la compañía también gastará hasta 86 mil millones de dólares en el alquiler de chips de NVIDIA. Anthropic está en negociaciones con el proveedor de computación en la nube del Reino Unido, Nscale, para expandir su colaboración, planeando alquilar recursos de capacidad de cómputo en su parque de centros de datos Monarch en Virginia Occidental, añadiendo aproximadamente 460 megavatios de capacidad de cómputo, utilizando los últimos chips Vera Rubin de NVIDIA.
Si se concretan los acuerdos, el valor total de los compromisos contractuales de Anthropic con Nscale ascenderá a aproximadamente 90 mil millones de dólares.