TeslaとSpaceXが独立委員会を設立し合併の検討を開始

Elon Muskは火曜日に、TeslaとSpaceXがそれぞれ独立した特別委員会を設立し、両社の合併の可能性を検討していることを確認した。これは数ヶ月にわたる憶測の後、両社が踏み出した正式な第一歩である。MuskはSpaceXの第三四半期決算電話会議で、「株主の要求により、SpaceXとTeslaはこのアイデアを議論するために特別委員会を設立した」と述べた。彼は「私自身が利益相反にあるため、実際には特別委員会の議論に参加できない」と付け加えた。

彼はこの状況を「奇妙な歌舞伎のようなもので、二つのグループが対話しているが、私はその会話に参加できない」と表現した。Muskは自分の立場を隠さず、「これは良いアイデアだと思うか？はい」と述べた。彼は両社が超知能ソフトウェア、チップ設計、オースティンのTerafab施設、ロボティクス、質量の軌道投入、接続性などの分野で共同作業を行っていることを指摘した。「私は、これら二つの会社を統合することには多くの利点があると確信している。なぜなら、私たちは超知能の特異点にいるからだ」と述べた。

合併には株主の承認が必要

Muskは期待を冷やそうと試みた。彼は、これらの委員会がまだいかなる取引の条件についても合意に達していないことを指摘し、「合併が必然であると仮定するのは過度な誇張だ」と述べた。いかなる取引も株主に提出されなければならず、Teslaの場合、発行済み株式の50%の承認が必要であり、単に投票された株式だけでは不十分である。Muskはこれを「かなり高いハードル」と呼び、この基準がTeslaにとって過去に失敗をもたらしたことを指摘した。2025年の取締役会の去分類の試みでは、発行済み株式の支持が39.4%にとどまり、最終的に失敗した。

Musk自身の投票権は、6月に2018年のオプションを行使した後、約20%であるため、いかなる取引も広範な機関の支持と、通常は投票しない小口投資家の支持を得る必要がある。

合併のタイミングは不明

タイミングもまた未解決の問題である。Teslaは月曜日に12月3日の年次総会の代理声明を提出したが、選挙項目はMusk、Robyn Denholm、JB Straubelの取締役選挙、報酬の投票、監査人の確認の3項目のみである。バークレイズのアナリストDan Levyは、TeslaratiのSpaceX決算プレビューに基づいて、公告は10月下旬または11月初旬までに発表される必要があると指摘した。

まだいかなる条件も合意に達していないため、いかなる投票も特別会議を開催する必要があるかもしれない。

Muskは過去数週間、この方向に進めてきた。9月のAll-Inサミットでは、「誰がこのような密接な協力の下で何が行われるかを想像できるか？」と尋ねたとTeslaratiは報じている。先週のRoadster発表会では、SpaceX由来の冷却推進装置に関する話題がさらに進展した。両社はすでにTerafabチッププロジェクトを共有しており、TeslaはSpaceXの株式の一部を保有している。これは彼らのxAIへの初期投資から来ている。

SpaceXはこの議論において強力なデータを提供した。同社は第三四半期の収入がRMB¥14.58億（約HK$15.93億）で、前年同期比で161%の増加を記録したと報告している。超知能部門は現在最大の部門で、収入はRMB¥7.56億（約HK$8.25億）に達している。SpaceXの評価が高まることで、Teslaの株主が得る交換比率にも影響を与えるだろう。Teslaは10月21日水曜日の取引終了後に第三四半期の業績を報告する予定である。

投資家は合併のタイミングをSpaceXの電話会議における主要な小口投資家の問題として位置付けており、これらの委員会はほぼ確実にTeslaの会議でも再登場するだろう。

合併議論の複雑性と課題

TeslaとSpaceXの合併議論は、テクノロジー企業間の協力の可能性を反映しているが、同時にその目標を達成するための複雑性も示している。Muskは合併の利点を強調しているが、株主の承認や高いハードルがこのプロセスを困難にしている。また、タイミングの不確実性は投資家の信頼に影響を与え、合併の実現可能性をさらに複雑にしている。両社の技術的な交差が増す中、今後の展開に注目が集まる。