- SpaceX 可能於 12 月宣佈收購 Tesla 的交易進展。
- 談判涉及 Tesla 投資者獲得多少 SpaceX 股份。
- 合併後市場價值預計約為 3.4 萬億美元。
- 保持 Tesla 在中國的業務獨立是主要挑戰之一。
根據 Bloomberg 於 11 月 12 日報導，SpaceX 可能最早在 12 月宣佈收購 Tesla 的交易，因為艾隆·Elon Musk 的兩家公司已經進入價格與控制權的談判階段。報導指，這一合併將成為全球最大的併購案。SpaceX 在 6 月首次公開募股後，其估值超過 1.9 萬億美元，而 Tesla 的市值約為 1.5 萬億美元。兩家公司董事會及顧問均參與了此次談判，預計會持續至 2027 年初。
談判中的一個問題是，如果火箭製造商收購電動車公司，Tesla 的投資者將獲得多少 SpaceX 的股份。兩家公司均未發表評論，報導出爐後，Tesla 的股價上漲最多達 1.9%。
合併談判的主要問題
談判者轉向交易條款。Elon Musk 早在 5 月便提出合併 Tesla 和 SpaceX 的可能性，距離 SpaceX 上市僅幾週。至 10 月，他確認兩家公司董事會已成立特別委員會以探討合併事宜。擔任 Tesla 薪酬及治理委員會主席的艾拉·艾倫普賽，自 2 月以來亦在 SpaceX 董事會任職。此次談判恰逢 Tesla 定於 12 月 3 日舉行的年度股東大會。投資者將投票決定是否重新選舉 Elon Musk、董事會主席羅賓·登霍爾姆及董事 JB 斯特勞貝爾，任期至 2029 年。
投票還包括高管薪酬和公司的審計師。
根據目前的估值，兩家公司合併後的市場價值約為 3.4 萬億美元。相比之下，Vodafone 在 2000 年收購 Mannesmann 的交易估值為 1,830 億美元。今年早些時候，SpaceX 以約 2,500 億美元收購了 Elon Musk 的人工智能公司 xAI。股份互換將改變投票權，Elon Musk 擁有約 20% 的 Tesla 股份，而在 SpaceX 中，他透過擁有額外投票權的股份控制約 85% 的投票權。
若 Tesla 投資者獲得 SpaceX 股票，將會從一家每股僅具一票的公司轉向一個 Elon Musk 擁有絕大多數投票權的公司。這筆交易也可能會加速 Elon Musk 的薪酬。
根據他 2025 年 CEO 獎勵的變更控制條款，經營里程碑將不再適用，而交易價格將決定 Tesla 是否達到市場價值門檻。若將 Tesla 的估值定為 2 萬億美元，將會達到第一個門檻，觸發該水平下的股份立即歸屬。這意味著比 Tesla 當前估值高出 33% 的溢價。此外，他於 2018 年獲得的 2.86 億限制性股份亦將提前歸屬。
中國業務的獨立性挑戰
如何保持 Tesla 在中國的業務獨立是談判者面臨的主要問題之一。Bloomberg 報導指出，JPMorgan 的分析師形容 SpaceX 的政府及國防業務與 Tesla 在中國的業務之間存在「關鍵動態的矛盾」，這對於監管機構和股東而言是個挑戰。Tesla 位於上海的工廠生產超過一半的汽車，並於 10 月出貨 67,829 輛。7 月，《華爾街日報》報導 Tesla 考慮出售或剝離其中國業務，Elon Musk 隨後否認了該報導。
Bloomberg 早前報導，兩家公司希望在特朗普總統卸任前完成交易。隨著民主黨在中期選舉中控制國會，已表示將對 Elon Musk 的公司及其政治聯繫進行審查。
收購交易的潛在影響與挑戰
SpaceX 與 Tesla 的合併談判反映出科技與汽車行業之間的交匯點，這筆交易若成功，將成為全球最大的併購案。投資者對於股份互換的反應可能影響市場情緒，而 Elon Musk 在兩家公司中的控制權也將改變投票權的格局。此外，如何在合併後保持 Tesla 在中國的業務獨立性，將是未來談判中的一大挑戰，尤其是在當前政治環境下，監管機構對於大型企業的關注日益增加。