- SpaceX 可能于 12 月宣布收购 Tesla 的交易进展。
- 谈判涉及 Tesla 投资者获得多少 SpaceX 股份。
- 合并后市场价值预计约为 3.4 万亿美元。
- 保持 Tesla 在中国的业务独立是主要挑战之一。
根据 Bloomberg 于 11 月 12 日报道，SpaceX 可能最早在 12 月宣布收购 Tesla 的交易，因为艾隆·Elon Musk 的两家公司已经进入价格与控制权的谈判阶段。报道指，这一合并将成为全球最大的并购案。SpaceX 在 6 月首次公开募股后，其估值超过 1.9 万亿美元，而 Tesla 的市值约为 1.5 万亿美元。两家公司董事会及顾问均参与了此次谈判，预计会持续至 2027 年初。
谈判中的一个问题是，如果火箭制造商收购电动车公司，Tesla 的投资者将获得多少 SpaceX 的股份。两家公司均未发表评论，报道出炉后，Tesla 的股价上涨最多达 1.9%。
合并谈判的主要问题
谈判者转向交易条款。Elon Musk 早在 5 月便提出合并 Tesla 和 SpaceX 的可能性，距离 SpaceX 上市仅几周。至 10 月，他确认两家公司董事会已成立特别委员会以探讨合并事宜。担任 Tesla 薪酬及治理委员会主席的艾拉·艾伦普赛，自 2 月以来亦在 SpaceX 董事会任职。此次谈判恰逢 Tesla 定于 12 月 3 日举行的年度股东大会。投资者将投票决定是否重新选举 Elon Musk、董事会主席罗宾·登霍尔姆及董事 JB 斯特劳贝尔，任期至 2029 年。
投票还包括高管薪酬和公司的审计师。
根据目前的估值，两家公司合并后的市场价值约为 3.4 万亿美元。相比之下，Vodafone 在 2000 年收购 Mannesmann 的交易估值为 1,830 亿美元。今年早些时候，SpaceX 以约 2,500 亿美元收购了 Elon Musk 的人工智能公司 xAI。股份互换将改变投票权，Elon Musk 拥有约 20% 的 Tesla 股份，而在 SpaceX 中，他通过拥有额外投票权的股份控制约 85% 的投票权。
若 Tesla 投资者获得 SpaceX 股票，将会从一家每股仅具一票的公司转向一个 Elon Musk 拥有绝大多数投票权的公司。这笔交易也可能会加速 Elon Musk 的薪酬。
根据他 2025 年 CEO 奖励的变更控制条款，经营里程碑将不再适用，而交易价格将决定 Tesla 是否达到市场价值门槛。若将 Tesla 的估值定为 2 万亿美元，将会达到第一个门槛，触发该水平下的股份立即归属。这意味着比 Tesla 当前估值高出 33% 的溢价。此外，他于 2018 年获得的 2.86 亿限制性股份亦将提前归属。
中国业务的独立性挑战
如何保持 Tesla 在中国的业务独立是谈判者面临的主要问题之一。Bloomberg 报道指出，JPMorgan 的分析师形容 SpaceX 的政府及国防业务与 Tesla 在中国的业务之间存在“关键动态的矛盾”，这对于监管机构和股东而言是个挑战。Tesla 位于上海的工厂生产超过一半的汽车，并于 10 月出货 67,829 辆。7 月，《华尔街日报》报道 Tesla 考虑出售或剥离其中国业务，Elon Musk 随后否认了该报道。
Bloomberg 早前报道，两家公司希望在特朗普总统卸任前完成交易。随着民主党在中期选举中控制国会，已表示将对 Elon Musk 的公司及其政治联系进行审查。
收购交易的潜在影响与挑战
SpaceX 与 Tesla 的合并谈判反映出科技与汽车行业之间的交汇点，这笔交易若成功，将成为全球最大的并购案。投资者对于股份互换的反应可能影响市场情绪，而 Elon Musk 在两家公司中的控制权也将改变投票权的格局。此外，如何在合并后保持 Tesla 在中国的业务独立性，将是未来谈判中的一大挑战，尤其是在当前政治环境下，监管机构对于大型企业的关注日益增加。