SpaceX 最終向公眾投資者敞開大門，這可能成為市場歷史上最大的首次公開發行（IPO），同時也是 Elon Musk 對華爾街影響力的一次重大考驗。該公司的新提交 S-1 文件提供了迄今為止對 Musk 廣泛的太空和科技帝國財務狀況的最清晰視圖。文件同時顯示出一個結合了巨額增長與高額支出、日益增加的運營風險，以及對人工智能的日益雄心勃勃的賭注的商業模式。
SpaceX IPO 將推動公司估值接近 2 萬億美元
SpaceX 計劃在納斯達克上市，股票代碼為 SPCX。此次發行可能將使公司的估值接近 2 萬億美元，將其推入全球最有價值的公司行列。這一數字也將使 Musk 更加接近成為全球首位萬億富翁。投資者現在似乎願意測試 SpaceX 是否能夠帶來與曾經圍繞 Tesla 的市場熱情相同的表現。文件顯示了為何該公司持續吸引關注。SpaceX 在 2025 年的收入達到 186 億美元，較前一年增長 33%。
這一增長的主要來源是 Starlink，這個衞星互聯網網絡在美國農村和國際市場上積極擴展。根據文件，Starlink 現在在全球擁有 1,030 萬訂閲用户，這一數字比一年前翻了一番。
SpaceX 的擴張面臨成本和風險挑戰
不過，公司也承認，隨著其向北美以外的低成本市場擴展，平均每位用户的收入已開始下降。文件同時揭示了 SpaceX 快速擴張的成本。該公司報告在截至 3 月 31 日的季度中淨虧損 43 億美元。SpaceX 在 Starship 的開發上投入了大量資金，這是一個設計用於月球和火星任務的下一代重型火箭系統。該公司表示，其在開發 Starship 上的支出大約為 150 億美元。
該火箭的另一個升級版本可能在本週晚些時候發射。
SpaceX 的火箭業務仍然是其身份的核心。該公司為 NASA、五角大樓和商業客户發射衞星、貨物和宇航員。它還通過與發射服務和通信系統相關的國防合同繼續建立國家安全關係。然而，文件並未迴避公司面臨的困難。最近一名工人在德克薩斯州的一個設施中從腳手架上摔下死亡。路透社此前報導了與 SpaceX 相關的數百起工傷事件。
此次 IPO 也使 Musk 對更大科技生態系統的控制更加緊密。發行後，Musk 將保持大約 85% 的投票控制權，同時擔任首席執行官、董事會主席和首席技術官。SpaceX 日益成為 Musk 更廣泛雄心的控股公司。今年早些時候，該公司吸收了 xAI，現在負責與 Grok 相關的產品，這是 Musk 的人工智能聊天機器人平台。此舉引入了新的風險。文件披露了與 Grok 和涉嫌深度偽造內容相關的持續調查。
監管機構可能會根據這些問題追究處罰或進一步的監管。
同時，SpaceX 還控制著 X，這個前身為 Twitter 的社交媒體平台。該公司報告稱，X Premium 和相關服務擁有 630 萬付費訂閲者。Musk 繼續推進其「萬能應用」的願景，試圖將社交媒體、支付、商務和通信整合到一個平台中。此次發行本身可能會超越沙特阿美在 2020 年創下的破紀錄 IPO。高盛和摩根士丹利正在領導此次交易，並與 20 多家主要金融機構合作。
SpaceX 日益成為 Musk 更廣泛雄心的控股公司。該公司在今年早些時候吸收了 xAI，現在負責與 Grok 相關的產品。文件還強調了在人工智能競爭中計算基礎設施變得多麼寶貴。Anthropic 最近同意每月支付 SpaceX 約 12.5 億美元，直至 2029 年 5 月，以獲取與位於田納西州和密西西比州的 Colossus 和 Colossus II 數據中心相關的雲計算能力。
這項交易可能為 SpaceX 每年帶來近 150 億美元的收入。
Musk 最初為 xAI 的 Grok 聊天機器人業務建設了這些龐大的 GPU 設施。然而，他後來表示該公司不再需要所有的計算能力。該協議現在使 SpaceX 成為人工智能競爭對手，同時也是競爭實驗室的重要基礎設施供應商。散户投資者還可能通過包括 Robinhood、Fidelity、Schwab、SoFi 和 E*Trade 在內的平台獲得直接參與此次 IPO 的機會，這可能擴大參與這一多年來最受期待的公開發行的範圍。